Branding Engineer（7352 TSE Growth）
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Provider of various services to freelance IT engineers
1. Corporate Overview
Branding Engineer provides various services to IT engineers that work as freelancers. The main service is “Midworks,” which matches IT engineers with projects of companies.
2. Financial Analysis
The average annual growth rate from the fiscal year ended August 2015 to the fiscal year ended August 2020 was 118.3% for net sales and 182.0% for ordinary profit. The Midworks business has led the increase in revenue, but an ordinary loss was recorded in the fiscal year ended August 2017 when a large amount of advertisement expenses was used for scale expansion, and a decline in profit was recorded in the fiscal year ended August 2020 when the company increased employment and investments for its future growth.
The company has higher return on equity (ROE) compared to other listed companies engaged in human resource services targeting freelancers, but this is because of its high financial leverage and the operating margin remains at a low level.
3. Non-Financial Analysis
The source of intellectual capital of the company is in the two founders that lead the corporate management. Under the leadership of the two, the company was able to improve the quality of Midworks services and expand subscribers in a relatively short period of time, which led to progress in accumulation of customers and expertise as well as the expansion of its service scale.
4. Corporate Strategy Analysis
As for issues that should be addressed, an improvement in profitability of the Midworks business, stabilization of revenue from the media business which provides information to businesspersons, enhancement of counselling ability of the tech boost business that conducts programming education for people aiming to become IT engineers, and response to erratic sales fluctuations of the TechStars business which provide a job-change support service are cited.
5. Analyst Evaluation
With the addition of new services and businesses, the business portfolio is expected to be diversified, but the Stock Research Center would like to keep our eyes on its consistency with the existing platform.
1. Corporate Overview
Branding Engineer provides various services to IT engineers that work as freelancers. The main service is “Midworks,” which matches IT engineers with projects of companies.
2. Financial Analysis
The average annual growth rate from the fiscal year ended August 2015 to the fiscal year ended August 2020 was 118.3% for net sales and 182.0% for ordinary profit. The Midworks business has led the increase in revenue, but an ordinary loss was recorded in the fiscal year ended August 2017 when a large amount of advertisement expenses was used for scale expansion, and a decline in profit was recorded in the fiscal year ended August 2020 when the company increased employment and investments for its future growth.
The company has higher return on equity (ROE) compared to other listed companies engaged in human resource services targeting freelancers, but this is because of its high financial leverage and the operating margin remains at a low level.
3. Non-Financial Analysis
The source of intellectual capital of the company is in the two founders that lead the corporate management. Under the leadership of the two, the company was able to improve the quality of Midworks services and expand subscribers in a relatively short period of time, which led to progress in accumulation of customers and expertise as well as the expansion of its service scale.
4. Corporate Strategy Analysis
As for issues that should be addressed, an improvement in profitability of the Midworks business, stabilization of revenue from the media business which provides information to businesspersons, enhancement of counselling ability of the tech boost business that conducts programming education for people aiming to become IT engineers, and response to erratic sales fluctuations of the TechStars business which provide a job-change support service are cited.
5. Analyst Evaluation
With the addition of new services and businesses, the business portfolio is expected to be diversified, but the Stock Research Center would like to keep our eyes on its consistency with the existing platform.
概要（レポートから抜粋）
1．会社概要
・Branding Engineer（以下、同社）は、フリーランスという働き方をするITエンジニアに対して各種サービスを提供している。ITエンジニアと企業の持つ案件とをマッチングする「Midworks」が主力サービスである。
2．財務面の分析
・設立2期目の15/8期以降20/8期までの年平均成長率は、売上高が118.3%、経常利益が182.0%だった。Midworks事業の拡大が増収を牽引したが、規模拡大に向け多額の広告宣伝費を使った17/8期は一旦経常赤字となった。また、20/8期は採用増や成長投資を実行したため、減益となった。
・財務指標では、他のフリーランス向け人材サービスを展開する上場企業より自己資本利益率（ROE）が高い。自己資本比率の低さ（財務レバレッジの高さ）が要因で、売上高営業利益率は低い水準にとどまっている。
3．非財務面の分析
・同社の知的資本の源泉は、ITエンジニアの価値向上というぶれない軸を持つ創業者2名が牽引する経営（人的資本）にある。このぶれない軸をもとにサービスを磨き上げていったことで、「Midworks」は比較的短期間に登録者数を集め、顧客の蓄積（関係資本）とノウハウの蓄積（組織資本）が進み、好循環を描く形でサービス規模が拡大していった。
4．経営戦略の分析
・対処すべき課題として、Midworks事業の利益率の向上、メディア事業の収益安定、tech boost事業のカウンセリング力強化、TechStars事業の不安定な売上高変動への対応が挙げられる。
・ITエンジニアの価値観やニーズの多様化に対応して網羅的にサービスを展開していく成長戦略で、Midworks事業を中心とした規模拡大と、新規サービス開発も含めた事業領域の拡大を目指している。
5．アナリストの評価
・証券リサーチセンターでは、「ITエンジニアの価値向上」の事業軸がぶれなかったことが、これまでの高い成長性の要因と評価している。今後、新規のサービスや事業が加わり、事業ポートフォリオは多角化していくと考えられるが、既存のプラットフォームとの整合性に注目していきたい。
・Branding Engineer（以下、同社）は、フリーランスという働き方をするITエンジニアに対して各種サービスを提供している。ITエンジニアと企業の持つ案件とをマッチングする「Midworks」が主力サービスである。
2．財務面の分析
・設立2期目の15/8期以降20/8期までの年平均成長率は、売上高が118.3%、経常利益が182.0%だった。Midworks事業の拡大が増収を牽引したが、規模拡大に向け多額の広告宣伝費を使った17/8期は一旦経常赤字となった。また、20/8期は採用増や成長投資を実行したため、減益となった。
・財務指標では、他のフリーランス向け人材サービスを展開する上場企業より自己資本利益率（ROE）が高い。自己資本比率の低さ（財務レバレッジの高さ）が要因で、売上高営業利益率は低い水準にとどまっている。
3．非財務面の分析
・同社の知的資本の源泉は、ITエンジニアの価値向上というぶれない軸を持つ創業者2名が牽引する経営（人的資本）にある。このぶれない軸をもとにサービスを磨き上げていったことで、「Midworks」は比較的短期間に登録者数を集め、顧客の蓄積（関係資本）とノウハウの蓄積（組織資本）が進み、好循環を描く形でサービス規模が拡大していった。
4．経営戦略の分析
・対処すべき課題として、Midworks事業の利益率の向上、メディア事業の収益安定、tech boost事業のカウンセリング力強化、TechStars事業の不安定な売上高変動への対応が挙げられる。
・ITエンジニアの価値観やニーズの多様化に対応して網羅的にサービスを展開していく成長戦略で、Midworks事業を中心とした規模拡大と、新規サービス開発も含めた事業領域の拡大を目指している。
5．アナリストの評価
・証券リサーチセンターでは、「ITエンジニアの価値向上」の事業軸がぶれなかったことが、これまでの高い成長性の要因と評価している。今後、新規のサービスや事業が加わり、事業ポートフォリオは多角化していくと考えられるが、既存のプラットフォームとの整合性に注目していきたい。
