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7360 東証マザーズ(サービス業)

オンデック

新規上場会社紹介レポート

(公開日 2021.01.05)

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ONDECK(7360 TSE Mothers)

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M&A advisory firm that benefits from intensifying business succession issue

Providing M&A Advisory Services to Small- and Medium-sized Companies
ONDECK based in Osaka provides M&A advisory services to small- and medium-sized domestic companies.

The company is aware that M&A services targeting small- and medium-sized companies tend to result in just matching buyers and sellers. It draws a clear line from such M&A services targeting small- and medium-sized companies by providing quality proposals focused on business success after the M&A.

The company’s M&A advisory business is performed in either a broker style in which it brokers between potential buyers and potential sellers, or in a financial advisor style in which it gives advice to either potential buyers or potential sellers as a financial advisor. Most of the net sales are from the broker style.

Revenue Structure
The revenue of the company is composed of (1) an initial retainer fee paid by potential sellers at the sourcing/project formulation phase, (2) an application fee and fee to express their intention paid by potential buyers at the matching phase, and (3) a success reward paid at the execution phase. The initial retainer fee, application fee and fee to express their intention are fixed amounts, and most of the revenue is from success rewards.

Size of M&As
Many of the M&As the company handles are so-called small-cap companies with annual turnover between 300 million yen and 1 billion yen, but it also corresponds to mid-cap companies with annual turnovers of over 1 billion yen and micro-cap companies with annual turnovers of less than 300 million yen.

Regarding distribution of M&As in the fiscal year ended November 2019, it is centered on micro-cap and small-cap companies based on number of cases. However, as mid-cap companies, which only accounted for 12% based on the number of cases, accounted for 45% on a monetary basis, the quantity of M&As of mid-cap companies tends to have a large effect on its business performance.

概要(レポートから抜粋)

オンデック(以下、同社)は、大阪を本拠として、国内中小企業を対象としたM&Aのアドバイザリーサービスを提供している。05年7月の創業、07年12月の会社設立以来一貫して中小企業のM&Aに特化しており、20年8月までのM&A累計成約数は203件にのぼる。

同社は、中小企業対象のM&Aが売り手と買い手の単なるマッチングに終わる傾向があると分析している。そうした動向から一線を画し、M&A後の事業の成功に焦点を当てた質の高い提案を行うことで差別化を図っている。

同社のM&Aアドバイザリー事業は、売り手希望者と買い手希望者の仲介を行う仲介形式か、売り手希望者と買い手希望者のどちらか一方に対してフィナンシャルアドバイザーとして助言するFA形式のどちらかで行われている。売上高の大部分は仲介形式によるものである。

同社によると、業界平均で見ると、3つのフェーズを経て案件が成約するまでに1年弱かかるとしている。大手仲介会社の場合は、買い手候補者の情報が多いためにマッチングフェーズの時間が短くて済む傾向が強いため、1年弱よりもやや短期間で案件が成約することが多いという。

一方、同社の場合は、提案の質を高めるためにソーシング・案件化フェーズに時間をかけることが多いという。そのため、案件成約までにかかる時間は業界平均並みか、それよりもやや長めになることが多いと推察される。

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