i3 Systems（4495 TSE Growth）
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Provider of CLOMO MDM service that conducts centralized management of mobile terminals
1. Corporate Overview
i3 Systems provides an MDM service that conducts centralized management of mobile terminals for corporations.
2. Financial Analysis
From the fiscal year ended June 2015, when the company shifted its business to subscription-type services, to the fiscal year ended June 2021, the revenue increased at an annual rate of 21.7%. However, the company made investments through the fiscal year ended June 2016, and as it had not reached break-even sales, ordinary loss continued. Since the fiscal year ended June 2017, when the company turned to being in the black, ordinary profit has been expanding along with the margin expansion.
Upon comparison of financial indicators with those of listed companies that provide SaaS services under subscription methods for corporations, it only has an advantage in operating profit margin. Meanwhile, there are no particularly bad figures, and it can be said that they are generally well-balanced.
3. Non-Financial Analysis
The source of the company's intellectual capital is the president, who led the MDM service business, and the development system which conducts everything within the company. Having an advantage of being a precursor in the MDM service is the result of being continuously insistent on in-house development, and it is creating a virtuous cycle of customer increase, know-how accumulation, service improvements through development, and further customer increase.
4. Corporate Strategy Analysis
As for issues that should be addressed, the company needs to expand the target customer base, enhance the development system, strengthen relationships with customers, and cultivate new business domains.
Based on the recognition that the MDM market will continue to expand, the company’s two main policies are to expand the CLOMO business and to create new revenue sources. The company has set the targets to achieve an annual net sales growth of 25% or more through the fiscal year ending June 2024, and to establish a high profitability structure with an operating profit margin of 40% over the medium to long term.
5. Analyst Evaluation
We evaluate that the company’s in-house development systems and conducting operations other than sales in-house will lead to further advantages. On the other hand, it is too early to evaluate the company’s plan to expand its business domains outside the MDM market, we would like to keep our eyes on specific investment targets in the investment business for the time being.
1. Corporate Overview
i3 Systems provides an MDM service that conducts centralized management of mobile terminals for corporations.
2. Financial Analysis
From the fiscal year ended June 2015, when the company shifted its business to subscription-type services, to the fiscal year ended June 2021, the revenue increased at an annual rate of 21.7%. However, the company made investments through the fiscal year ended June 2016, and as it had not reached break-even sales, ordinary loss continued. Since the fiscal year ended June 2017, when the company turned to being in the black, ordinary profit has been expanding along with the margin expansion.
Upon comparison of financial indicators with those of listed companies that provide SaaS services under subscription methods for corporations, it only has an advantage in operating profit margin. Meanwhile, there are no particularly bad figures, and it can be said that they are generally well-balanced.
3. Non-Financial Analysis
The source of the company's intellectual capital is the president, who led the MDM service business, and the development system which conducts everything within the company. Having an advantage of being a precursor in the MDM service is the result of being continuously insistent on in-house development, and it is creating a virtuous cycle of customer increase, know-how accumulation, service improvements through development, and further customer increase.
4. Corporate Strategy Analysis
As for issues that should be addressed, the company needs to expand the target customer base, enhance the development system, strengthen relationships with customers, and cultivate new business domains.
Based on the recognition that the MDM market will continue to expand, the company’s two main policies are to expand the CLOMO business and to create new revenue sources. The company has set the targets to achieve an annual net sales growth of 25% or more through the fiscal year ending June 2024, and to establish a high profitability structure with an operating profit margin of 40% over the medium to long term.
5. Analyst Evaluation
We evaluate that the company’s in-house development systems and conducting operations other than sales in-house will lead to further advantages. On the other hand, it is too early to evaluate the company’s plan to expand its business domains outside the MDM market, we would like to keep our eyes on specific investment targets in the investment business for the time being.
概要（レポートから抜粋）
1．会社概要
・アイキューブドシステムズ（以下、同社）は、ビジネス用途で様々なモバイル端末を導入している法人に対し、それらの端末等を一元管理するMDMサービス（及びEMMサービス）を提供している。
2．財務面の分析
・サブスクリプション型に事業を転換した15/6期から21/6期まで、年平均21.7%のペースで増収となった。ただ、16/6期までは投資を実施し、損益分岐点売上にも達しなかったために経常赤字が続いた。黒字転換した17/6期以降、経常利益は利益率上昇を伴って拡大している。
・法人顧客向けに、サブスクリプション型のモデルでSaaSサービスを提供する他の上場企業と財務指標を比較してみると、売上高営業利益率に優位性があるくらいである。とは言え、特段悪い数値があるわけではなく、別の言い方をすれば、総じてバランスが取れているとも言える。
3．非財務面の分析
・同社の知的資本の源泉は、MDMサービスの提供を牽引した創業者（人的資本）と、自社で完結する開発体制（組織資本）である。MDMサービスにおける同社の先行優位性は自社開発体制を堅持した賜物であり、顧客の増加、ノウハウの蓄積、開発によるサービス向上から更なる顧客の増加につながるという好循環を描くことになった。
4．経営戦略の分析
・対処すべき課題として、対象顧客層の拡大、開発体制の充実、導入先との関係強化、新規事業領域の開拓が挙げられる。
・MDM市場自体の拡大が続くという認識のもと、既存のCLOMO事業の継続的な成長と、新たな収益源の創出の2点を方針としている。数値目標としては、24/6期まで年25%以上の増収率を継続し、中長期的に売上高営業利益率40%の高収益体制を確立することを掲げている。
5．アナリストの評価
・証券リサーチセンターでは、MDMサービスの競争ポイントが変わっていく中で、自社開発体制と、販売以外の業務の内製化は一層の優位性につながると評価している。一方、MDM市場以外への事業領域拡大は未知数のため、当面は、投資事業の具体的な投資先に注目したい。
・アイキューブドシステムズ（以下、同社）は、ビジネス用途で様々なモバイル端末を導入している法人に対し、それらの端末等を一元管理するMDMサービス（及びEMMサービス）を提供している。
2．財務面の分析
・サブスクリプション型に事業を転換した15/6期から21/6期まで、年平均21.7%のペースで増収となった。ただ、16/6期までは投資を実施し、損益分岐点売上にも達しなかったために経常赤字が続いた。黒字転換した17/6期以降、経常利益は利益率上昇を伴って拡大している。
・法人顧客向けに、サブスクリプション型のモデルでSaaSサービスを提供する他の上場企業と財務指標を比較してみると、売上高営業利益率に優位性があるくらいである。とは言え、特段悪い数値があるわけではなく、別の言い方をすれば、総じてバランスが取れているとも言える。
3．非財務面の分析
・同社の知的資本の源泉は、MDMサービスの提供を牽引した創業者（人的資本）と、自社で完結する開発体制（組織資本）である。MDMサービスにおける同社の先行優位性は自社開発体制を堅持した賜物であり、顧客の増加、ノウハウの蓄積、開発によるサービス向上から更なる顧客の増加につながるという好循環を描くことになった。
4．経営戦略の分析
・対処すべき課題として、対象顧客層の拡大、開発体制の充実、導入先との関係強化、新規事業領域の開拓が挙げられる。
・MDM市場自体の拡大が続くという認識のもと、既存のCLOMO事業の継続的な成長と、新たな収益源の創出の2点を方針としている。数値目標としては、24/6期まで年25%以上の増収率を継続し、中長期的に売上高営業利益率40%の高収益体制を確立することを掲げている。
5．アナリストの評価
・証券リサーチセンターでは、MDMサービスの競争ポイントが変わっていく中で、自社開発体制と、販売以外の業務の内製化は一層の優位性につながると評価している。一方、MDM市場以外への事業領域拡大は未知数のため、当面は、投資事業の具体的な投資先に注目したい。
