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4057 東証マザーズ(情報・通信)

インターファクトリー

ベーシックレポート

(公開日 2021.10.29)

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Interfactory(4057 TSE Mothers)

English Summary (PDF)

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1. Corporate Overview
Interfactory provides “ebisumart,” a cloud-focused e-commerce site construction platform for medium to large e-commerce operators.

2. Financial Analysis
Since the fiscal year ended May 2015, the company recorded a revenue increase of 23.3% per year through the fiscal year ended May 2021 due to increase in revenue share. It once recorded an ordinary loss in the fiscal year ended May 2016 due to increase in development costs for large projects, but an increase in profits has continued since the fiscal year ended May 2017 when its development structure was strengthened, and ordinary profit grew at a rate of 70.2% per year since the fiscal year ended May 2015.
There is no financial index showing it has significant superiority over listed companies developing e-commerce site construction related services. One of the factors is considered to be that the company’s sales scale is still small and is bearing relatively high development costs, but this could also be rephrased as there is room for the profit margin to improve along with the expansion of sales volume.

3. Non-Financial Analysis
The company’s source of intellectual capital is the current CEO who leads the management. The CEO decided that the company should shift to cloud-based services before other companies, which led to the accumulation of service track records and expertise. Based on such expertise, the company continued to enrich the functions and an increase in customer satisfaction led to an increase in number of customers, realizing a virtuous cycle.

4. Corporate Strategy Analysis
As for issues that should be addressed, the company needs to further enrich its “ebisumart” services, handle bigger projects, enhance marketing capabilities and heighten its name recognition.
As a top runner in the existing cloud-based e-commerce market targeting medium to large operators, the company will continue to grow by acquiring new customers in the short term. In the medium to long term, the company aims to shift to an open platform and making its services the de facto standard in the e-commerce market.

5. Analyst Evaluation
The Stock Research Center highly evaluates that the company has achieved a competitive edge by shifting to cloud-based and shifting its target to medium and large e-commerce operators. The company recently disclosed that it will launch a service targeting small and medium e-commerce operators. As this is relevant to its medium- to long-term strategy, the Stock Research Center would like to keep an eye on its progress.

概要(レポートから抜粋)

1.会社概要
・インターファクトリー(以下、同社)は、中・大規模EC事業者向けにクラウド特化のECサイト構築プラットフォーム「ebisumart」を提供している。

2.財務面の分析
・15/5期以降、レベニューシェアの増加をベースに、21/5期まで年平均23.3%のペースで連続増収となった。大型案件導入時の開発費用の増加で16/5期だけは経常減益となったが、開発体制が強化された17/5期以降は増益を続け、15/5期以降の年平均増益率は70.2%となった。
・財務指標では、ECサイト構築関連のサービスを展開する上場企業より顕著に優位性があるものはない。売上規模がまだ小さく、開発コストを相対的に多くかけていることがひとつの要因と考えられるが、今後、規模拡大による利益率上昇の余地があるとも言えよう。

3.非財務面の分析
・同社の知的資本の源泉は、経営を牽引する創業者(人的資本)である。創業者の意思決定で、他社に先駆けてクラウドサービスに転換し、顧客の利用実績とノウハウの蓄積が進んだ。蓄積したノウハウをもとに機能拡充を続け、顧客満足度向上から顧客増加につながるという好循環を描くことになった。

4.経営戦略の分析
・対処すべき課題として、「ebisumart」のサービスの更なる充実、案件の大型化への対応、営業力の強化と知名度向上が挙げられる。
・当面は、既存の中・大規模事業者向けクラウドEC市場のトップランナーとして、新規顧客獲得を中心とした成長を続けていく。中長期的には、オープンプラットフォーム化、EC市場でのデファクトスタンダード化を目指していくとしている。

5.アナリストの評価
・証券リサーチセンターでは、クラウド化と中・大規模EC向けへのシフトにより、業界内での競争優位性のあるポジションを獲得したことを評価している。先般、新規事業として小・中規模EC向けサービスを開始する開示があった。中長期の戦略に関係する施策のためその動向に注目したい。

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