Toyokumo（4058 TSE Growth）
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1．Corporate Overview
Toyokumo provides highly convenient corporate cloud services. Its core business is safety confirmation services and services interacting with Cybozu’s kintone platform.
2． Financial Analysis
From the fiscal year ended December 2015 to the fiscal year ended December 2020, the company’s revenue continued to grow at a pace of 53.4% per year due to growth in the number of fee-based contracts. Ordinary profit grew at a pace of 49.6% per year, although it recorded losses in the fiscal year ended December 2017 due to a change in its method of recording sales and in the fiscal year ended December 2019 due to a drastic increase in advertising expenses.
Compared to listed companies providing business cloud services and financial indices, the company is superior based on growth and financial stability indices, but in terms of profitability indices, there are other companies with greater ROE. Due to factors such as it being a recently listed company and possessing significant cash and deposits, it could be said that there is margin for improvement in its asset efficiency.
3． Non-Financial Analysis
The source of the company’s intellectual capital is its founder, who led the development of its corporate cloud services being thoroughly easy, simple and low cost. Continuous process improvement likely led to an increase in customers. It then accumulated expertise based on increased customer usage, leading to further process improvement and customer acquisition, creating a virtuous cycle.
4．Corporate Strategy Analysis
Issues to be addressed include securing and cultivating human resources, developing new services, and improving awareness of the company and its services.
In addition to increasing the number of fee-based contracts for its existing services, the company’s policy positions increasing the number of services it provides as a pillar for growth in the medium to long term.
5．Analyst Evaluation
Our assessment is that the consolidation of past services led to the establishment of the success pattern for the company’s current services. Going forward, the company’s policy is to expand this success pattern horizontally by adding more services. To judge whether it succeeds or fails, we would like to keep an eye on the monetization of Toyokumo Scheduler, which the company started providing in the previous month.
Toyokumo provides highly convenient corporate cloud services. Its core business is safety confirmation services and services interacting with Cybozu’s kintone platform.
2． Financial Analysis
From the fiscal year ended December 2015 to the fiscal year ended December 2020, the company’s revenue continued to grow at a pace of 53.4% per year due to growth in the number of fee-based contracts. Ordinary profit grew at a pace of 49.6% per year, although it recorded losses in the fiscal year ended December 2017 due to a change in its method of recording sales and in the fiscal year ended December 2019 due to a drastic increase in advertising expenses.
Compared to listed companies providing business cloud services and financial indices, the company is superior based on growth and financial stability indices, but in terms of profitability indices, there are other companies with greater ROE. Due to factors such as it being a recently listed company and possessing significant cash and deposits, it could be said that there is margin for improvement in its asset efficiency.
3． Non-Financial Analysis
The source of the company’s intellectual capital is its founder, who led the development of its corporate cloud services being thoroughly easy, simple and low cost. Continuous process improvement likely led to an increase in customers. It then accumulated expertise based on increased customer usage, leading to further process improvement and customer acquisition, creating a virtuous cycle.
4．Corporate Strategy Analysis
Issues to be addressed include securing and cultivating human resources, developing new services, and improving awareness of the company and its services.
In addition to increasing the number of fee-based contracts for its existing services, the company’s policy positions increasing the number of services it provides as a pillar for growth in the medium to long term.
5．Analyst Evaluation
Our assessment is that the consolidation of past services led to the establishment of the success pattern for the company’s current services. Going forward, the company’s policy is to expand this success pattern horizontally by adding more services. To judge whether it succeeds or fails, we would like to keep an eye on the monetization of Toyokumo Scheduler, which the company started providing in the previous month.
概要（レポートから抜粋）
1．会社概要
・トヨクモ（以下、同社）は、「ITの大衆化」をテーマに、シンプルで低価格な法人向けクラウドサービスを提供している。現在は安否確認サービスとサイボウズの「kintone」に連携するサービスが主力である。
2．財務面の分析
・15/12期以降、有償契約数の増加により、20/12期まで年平均53.4%のペースで連続増収となった。経常利益は、売上計上方法の変更があった17/12期と、広告宣伝費を一気に増加した19/12期に減益となったが、15/12期以降、年平均49.6%のペースで拡大した。
・業務用クラウドサービスを提供する上場企業と財務指標を比較すると、成長性と安全性の指標で優位性がある一方、収益性指標の自己資本利益率は同社より高い企業がある。上場して日が浅く、現預金を多く抱えていることも一因で、今後、資産効率には改善の余地があるとも言えよう。
3．非財務面の分析
・同社の知的資本の源泉は、「簡単、シンプル、低価格」に徹した法人向けクラウドサービスの構築を牽引した創業者（人的資本）である。「簡単、シンプル、低価格」なサービスを収益化するため、プロセス（組織資本）の改善を続け、関係資本の顧客の増加につなげていった。そして、顧客の利用の増加でノウハウを蓄積し、更なるプロセス改善と顧客獲得につなげるという好循環を描くことになった。
4．経営戦略の分析
・対処すべき課題として、人材の確保と育成、新規サービスの開発、企業及びサービスの認知度の向上が挙げられる。
・既存のサービスでは有償契約数の増加を続けるとともに、中長期的には提供サービス数の増加を成長の軸足に置く方針である。
5．アナリストの評価
・証券リサーチセンターでは、過去のサービス集約が現在のサービスの成功パターンの確立につながったものとして評価している。今後、提供サービスを増やしてこの成功パターンの横展開を進めるのが同社の方針だが、その成否を判断するためにも、21年11月に提供開始の新規サービス「トヨクモ スケジューラー」の今後の収益化の進捗に注目したい。
・トヨクモ（以下、同社）は、「ITの大衆化」をテーマに、シンプルで低価格な法人向けクラウドサービスを提供している。現在は安否確認サービスとサイボウズの「kintone」に連携するサービスが主力である。
2．財務面の分析
・15/12期以降、有償契約数の増加により、20/12期まで年平均53.4%のペースで連続増収となった。経常利益は、売上計上方法の変更があった17/12期と、広告宣伝費を一気に増加した19/12期に減益となったが、15/12期以降、年平均49.6%のペースで拡大した。
・業務用クラウドサービスを提供する上場企業と財務指標を比較すると、成長性と安全性の指標で優位性がある一方、収益性指標の自己資本利益率は同社より高い企業がある。上場して日が浅く、現預金を多く抱えていることも一因で、今後、資産効率には改善の余地があるとも言えよう。
3．非財務面の分析
・同社の知的資本の源泉は、「簡単、シンプル、低価格」に徹した法人向けクラウドサービスの構築を牽引した創業者（人的資本）である。「簡単、シンプル、低価格」なサービスを収益化するため、プロセス（組織資本）の改善を続け、関係資本の顧客の増加につなげていった。そして、顧客の利用の増加でノウハウを蓄積し、更なるプロセス改善と顧客獲得につなげるという好循環を描くことになった。
4．経営戦略の分析
・対処すべき課題として、人材の確保と育成、新規サービスの開発、企業及びサービスの認知度の向上が挙げられる。
・既存のサービスでは有償契約数の増加を続けるとともに、中長期的には提供サービス数の増加を成長の軸足に置く方針である。
5．アナリストの評価
・証券リサーチセンターでは、過去のサービス集約が現在のサービスの成功パターンの確立につながったものとして評価している。今後、提供サービスを増やしてこの成功パターンの横展開を進めるのが同社の方針だが、その成否を判断するためにも、21年11月に提供開始の新規サービス「トヨクモ スケジューラー」の今後の収益化の進捗に注目したい。
