ユナイテッド＆コレクティブ

1．会社概要
・ユナイテッド＆コレクティブ（以下、同社）は、鶏料理居酒屋「てけてけ」などの居酒屋業態と、ハンバーガーカフェ「the 3rd Burger」のファーストフード業態を運営する独立系の外食チェーンである。
・店内で食材の仕込みから最終調理までを行うIn Store Preparationを経営戦略としていることが差別化要因となっており、中心業態である「てけてけ」は多店舗化による成長段階に入っている。

2．財務面の分析
・12/2期～17/2期の 期間では 、店舗数の 拡大や、売上総利益率の改善などにより、売上高は年平均21.7%、経常利益は同32.7%増加した。
・小規模ではあるが、成長性の観点で他社に比べ魅力的な水準にある。

3．非財務面の分析
・同社の知的資本の源泉は、経営戦略の中核であるIn Store Preparationに対して地道に取り組む姿勢にある。

4．経営戦略の分析
・同社は、居酒屋業態に加えて、ファーストフード業態の店舗増強にも乗り出すことで、20年までに首都圏を中心に総店舗数200店（17/2期末54店）の達成を目指す中期目標を発表している。

5．アナリストの評価
・証券リサーチセンター（以下、当センター ）では、 新規出店が会社計画よりも遅れていることを考慮し、18/2期は会社計画をやや下回る前期比24.9%増収、13.2%営業増益を予想している。19/2期以降は、出店の拡大が順調に進むと想定し、19/2期は前期比38.5%営業増益、20/2期は同35.8%営業増益と、大幅増益が続くと想定している。
・当センターは、同社が目指す20年時点での店舗数200店の達成は困難であると予想している。目標達成のためには、the 3rd Burgerの店舗開発力の強化が重要と考えており、その動向を注意深く見守るつもりである。