Kakuyasu Group（7686 TSE Standard）
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Major liquor distributor characterized by store network and logistics/distribution networks it built by itself
1．Corporate Overview
Kakuyasu Group’s main business is sales of liquor for business use including restaurants and for household use in the 23 wards of Tokyo and other metropolitan areas.
2. Financial Analysis
From the fiscal year ended March 2015 to the fiscal year ended March 2020, net sales remained almost flat and the ordinary profit grew 3.2% annually although there were fluctuations. However, in the fiscal year ended March 2021 when there was a significant impact of the COVID-19 pandemic, net sales from business use dropped and it posted an ordinary loss.
3. Non-Financial Analysis
The source of the company’s intellectual capital is the leadership of the president from the founder family. In the past, the company had overcome critical situations by executing bold reforms. In the process of such reforms, the company repeatedly transitioned to new development stages by establishing new business models and cultivating customers.
4. Corporate Strategy Analysis
The issues that should be addressed are the measures against the pandemic, stabilization of its financial base, responding to revisions of the Liquor Tax Act and other legal and regulatory changes as well as securing personnel.
Taking the pandemic as an opportunity, the company is implementing its medium- to long-term strategy, which is to evolve into a delivery platform company, ahead of schedule. Therefore, the company is promoting transition to a three-layer logistics model, which is comprised of a route logistics network for business use (layer one), a prompt delivery logistics network for business use (layer two) and a prompt delivery logistics network for household use (layer three), stating it will aim to recover net sales to the same level as before the pandemic for business use and further expansion of delivery for household use.
5. Analyst Evaluation
We highly evaluate the response capabilities of the hundred-year-old company that had overcome numerous crises. We are keeping our eyes on the growth capability that can be gained after overcoming the major crisis of the pandemic, and would like to pay attention to the progress in structuring the three-layer logistics model, which is necessary for such.
1．Corporate Overview
Kakuyasu Group’s main business is sales of liquor for business use including restaurants and for household use in the 23 wards of Tokyo and other metropolitan areas.
2. Financial Analysis
From the fiscal year ended March 2015 to the fiscal year ended March 2020, net sales remained almost flat and the ordinary profit grew 3.2% annually although there were fluctuations. However, in the fiscal year ended March 2021 when there was a significant impact of the COVID-19 pandemic, net sales from business use dropped and it posted an ordinary loss.
3. Non-Financial Analysis
The source of the company’s intellectual capital is the leadership of the president from the founder family. In the past, the company had overcome critical situations by executing bold reforms. In the process of such reforms, the company repeatedly transitioned to new development stages by establishing new business models and cultivating customers.
4. Corporate Strategy Analysis
The issues that should be addressed are the measures against the pandemic, stabilization of its financial base, responding to revisions of the Liquor Tax Act and other legal and regulatory changes as well as securing personnel.
Taking the pandemic as an opportunity, the company is implementing its medium- to long-term strategy, which is to evolve into a delivery platform company, ahead of schedule. Therefore, the company is promoting transition to a three-layer logistics model, which is comprised of a route logistics network for business use (layer one), a prompt delivery logistics network for business use (layer two) and a prompt delivery logistics network for household use (layer three), stating it will aim to recover net sales to the same level as before the pandemic for business use and further expansion of delivery for household use.
5. Analyst Evaluation
We highly evaluate the response capabilities of the hundred-year-old company that had overcome numerous crises. We are keeping our eyes on the growth capability that can be gained after overcoming the major crisis of the pandemic, and would like to pay attention to the progress in structuring the three-layer logistics model, which is necessary for such.
概要（レポートから抜粋）
1．会社概要
・カクヤスグループ（以下、同社）は、東京23 区をはじめとした大都市圏にて、料飲店等の業務用と、家庭用の双方への酒類販売を主な事業としている。
2．財務面の分析
・15/3期以降20/3期までは売上高はほぼ横ばいで推移し、経常利益も増減はあるものの、年率3.2%のペースで拡大した。しかし、新型コロナウイルス禍の影響が顕著であった21/3期は、飲食店向けである業務用の売上高が落ち込み、経常赤字に陥った。
3．非財務面の分析
・同社の知的資本の源泉は、創業家出身の社長のリーダーシップ（人的資本）である。これまで、危機的な状況になった際、同社は、事業モデルを大きく変えることを厭わずに大胆な変革を起こして乗り越えてきた。こうした変革の過程で、新しい事業モデルを確立するとともに、顧客を開拓し、新たな発展段階への移行を繰り返してきている。
4．経営戦略の分析
・対処すべき課題は、新型コロナウイルス禍への対応、財務基盤の安定、酒税法改正等の法律や規制の変化への対応、人員の確保である。
・新型コロナウイルス禍を機に「配達プラットフォーム企業への進化」という中長期戦略を前倒しで実践している。そのため、業務用のルート物流網（第1層）、業務用の即配物流網（第2層）、家庭用の即配物流網（第3層）から構成される「三層物流」モデルへの転換を進め、業務用についてはコロナウイルス禍前の水準の売上高回復を、家庭用については配送の更なる拡大を進めていくとしている。
5．アナリストの評価
・証券リサーチセンターでは、幾度の危機を乗り越えてきた100年企業の対応力を評価している。新型コロナウイルス禍という大きな危機を乗り越えた先に得られる、成長可能性に注目しているが、そのために必要な「三層物流」モデル構築の進捗に注目したい。
・カクヤスグループ（以下、同社）は、東京23 区をはじめとした大都市圏にて、料飲店等の業務用と、家庭用の双方への酒類販売を主な事業としている。
2．財務面の分析
・15/3期以降20/3期までは売上高はほぼ横ばいで推移し、経常利益も増減はあるものの、年率3.2%のペースで拡大した。しかし、新型コロナウイルス禍の影響が顕著であった21/3期は、飲食店向けである業務用の売上高が落ち込み、経常赤字に陥った。
3．非財務面の分析
・同社の知的資本の源泉は、創業家出身の社長のリーダーシップ（人的資本）である。これまで、危機的な状況になった際、同社は、事業モデルを大きく変えることを厭わずに大胆な変革を起こして乗り越えてきた。こうした変革の過程で、新しい事業モデルを確立するとともに、顧客を開拓し、新たな発展段階への移行を繰り返してきている。
4．経営戦略の分析
・対処すべき課題は、新型コロナウイルス禍への対応、財務基盤の安定、酒税法改正等の法律や規制の変化への対応、人員の確保である。
・新型コロナウイルス禍を機に「配達プラットフォーム企業への進化」という中長期戦略を前倒しで実践している。そのため、業務用のルート物流網（第1層）、業務用の即配物流網（第2層）、家庭用の即配物流網（第3層）から構成される「三層物流」モデルへの転換を進め、業務用についてはコロナウイルス禍前の水準の売上高回復を、家庭用については配送の更なる拡大を進めていくとしている。
5．アナリストの評価
・証券リサーチセンターでは、幾度の危機を乗り越えてきた100年企業の対応力を評価している。新型コロナウイルス禍という大きな危機を乗り越えた先に得られる、成長可能性に注目しているが、そのために必要な「三層物流」モデル構築の進捗に注目したい。
