NETSTARS（5590 TSE Growth）
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Providing multi-QR code payment service StarPay and DX-related services
1. Corporate Overview
NETSTARS offers member stores a multi-QR code payment service solution, “StarPay.” StarPay provides one-stop multiple cashless payment services that include QR code payments. The company also provides StarPay-DX, which is a payment-related DX product.
Excluding the telecommunications business, which the company withdrew from in April 2023, payment-related services accounted for 74.5% of net sales (payment fees 72.6%, terminal sales 1.9%) in fiscal year ended December 2023, DX-related services for 21.6% and other services for 3.9%.
2. Financial Analysis
From fiscal year ended December 2018 (non-consolidated) to fiscal year ended December 2023 (consolidated), net sales increased at an annual growth rate of 41.6%. The growth was attributable to factors such as the expansion of payment fees for domestic brand QR code payments and the strengthened contribution of DX-related services. On the other hand, the company continues to record operating losses due to ongoing advanced investments in personnel and other areas.
From the growth potential perspective, NETSTARS is more attractive than similar companies.
3. Non-Financial Analysis
The source of the company’s intellectual capital is its technical capabilities, know-how and experience in the multi-QR code payment services area.
4. Corporate Strategy Analysis
The corporate strategy of NETSTARS is to expand cashless payments, cross-sell with DX products and increase profits by expanding overseas.
5. Analyst Evaluation
We forecast that based on the results of the first half of fiscal year ending December 2024 and measures the company has taken, net sales will increase by 23.0% year on year and operating profit will total 103 million yen for fiscal year ending December 2024.
We expect payment fees to increase due to factors related to the expansion of the QR code payment market. Accordingly, we forecast a 24.4% increase in net sales, an increase of 5.5 times in operating profit for fiscal year ending December 2025, a 26.3% increase in net sales and a 75.3% increase in operating profit for fiscal year ending December 2026.
1. Corporate Overview
NETSTARS offers member stores a multi-QR code payment service solution, “StarPay.” StarPay provides one-stop multiple cashless payment services that include QR code payments. The company also provides StarPay-DX, which is a payment-related DX product.
Excluding the telecommunications business, which the company withdrew from in April 2023, payment-related services accounted for 74.5% of net sales (payment fees 72.6%, terminal sales 1.9%) in fiscal year ended December 2023, DX-related services for 21.6% and other services for 3.9%.
2. Financial Analysis
From fiscal year ended December 2018 (non-consolidated) to fiscal year ended December 2023 (consolidated), net sales increased at an annual growth rate of 41.6%. The growth was attributable to factors such as the expansion of payment fees for domestic brand QR code payments and the strengthened contribution of DX-related services. On the other hand, the company continues to record operating losses due to ongoing advanced investments in personnel and other areas.
From the growth potential perspective, NETSTARS is more attractive than similar companies.
3. Non-Financial Analysis
The source of the company’s intellectual capital is its technical capabilities, know-how and experience in the multi-QR code payment services area.
4. Corporate Strategy Analysis
The corporate strategy of NETSTARS is to expand cashless payments, cross-sell with DX products and increase profits by expanding overseas.
5. Analyst Evaluation
We forecast that based on the results of the first half of fiscal year ending December 2024 and measures the company has taken, net sales will increase by 23.0% year on year and operating profit will total 103 million yen for fiscal year ending December 2024.
We expect payment fees to increase due to factors related to the expansion of the QR code payment market. Accordingly, we forecast a 24.4% increase in net sales, an increase of 5.5 times in operating profit for fiscal year ending December 2025, a 26.3% increase in net sales and a 75.3% increase in operating profit for fiscal year ending December 2026.
概要（レポートから抜粋）
1．会社概要
・ネットスターズ（以下、同社）は、QRコード決済等の複数のキャッシュレス決済サービスをワンストップで提供可能にする、マルチQRコード決済サービス「StarPay」や、決済に関連するDX製品「StarPay-DX」等を加盟店に提供している。
・23年4月に撤退した通信事業を除いた23/12期のサービス別売上高構成比は決済関連74.5%（決済手数料72.6%、端末販売1.9%）、DX関連21.6%、その他3.9%であった。
2．財務面の分析
・国内ブランドQRコード決済に係る決済手数料の拡大に、取組みを強化していたDX関連の貢献等が加わり、18/12期（単体）から23/12期（連結）に掛けては、売上高は年平均41.6%増加した。一方、営業損益は、人件費等の先行投資を継続しているため、損失が続いている。
・成長性の面で類似企業に比べ魅力的である。
3．非財務面の分析
・知的資本の源泉は、QRコードのマルチ決済サービスに関する技術力やノウハウ、経験にある。
4．経営戦略の分析
・同社は、キャッシュレス決済の拡大や、DX商材とのクロスセル、海外展開による利益成長を経営戦略として掲げている。
5．アナリストの評価
・証券リサーチセンター（以下、当センター）では、24/12期の業績について、24/12期中間会計期間実績や同社の施策等を踏まえ、前期比23.0%増収、営業利益103百万円と予想した。
・当センターでは、QRコード決済市場の拡大等による決済手数料の増加を想定し、25/12期は前期比24.4%増収、営業利益5.5倍増、26/12期は同26.3%増収、75.3%営業増益を予想している。
・ネットスターズ（以下、同社）は、QRコード決済等の複数のキャッシュレス決済サービスをワンストップで提供可能にする、マルチQRコード決済サービス「StarPay」や、決済に関連するDX製品「StarPay-DX」等を加盟店に提供している。
・23年4月に撤退した通信事業を除いた23/12期のサービス別売上高構成比は決済関連74.5%（決済手数料72.6%、端末販売1.9%）、DX関連21.6%、その他3.9%であった。
2．財務面の分析
・国内ブランドQRコード決済に係る決済手数料の拡大に、取組みを強化していたDX関連の貢献等が加わり、18/12期（単体）から23/12期（連結）に掛けては、売上高は年平均41.6%増加した。一方、営業損益は、人件費等の先行投資を継続しているため、損失が続いている。
・成長性の面で類似企業に比べ魅力的である。
3．非財務面の分析
・知的資本の源泉は、QRコードのマルチ決済サービスに関する技術力やノウハウ、経験にある。
4．経営戦略の分析
・同社は、キャッシュレス決済の拡大や、DX商材とのクロスセル、海外展開による利益成長を経営戦略として掲げている。
5．アナリストの評価
・証券リサーチセンター（以下、当センター）では、24/12期の業績について、24/12期中間会計期間実績や同社の施策等を踏まえ、前期比23.0%増収、営業利益103百万円と予想した。
・当センターでは、QRコード決済市場の拡大等による決済手数料の増加を想定し、25/12期は前期比24.4%増収、営業利益5.5倍増、26/12期は同26.3%増収、75.3%営業増益を予想している。
