KYOKUTO SANKI（6233 TSE Standard）
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Factory automation equipment manufacturer with know-how on automation and labor-saving of craftmanship as its source of competitiveness
1. Corporate Overview
KYOKUTO SANKI is a factory automation equipment manufacturer building equipment that realizes automation and labor-saving of craftsmanship, which is said to be difficult to mechanize. Its main products are tatami manufacturing equipment and automatic wallpaper pasting equipment, and with the use of core technologies gained through the development of these products, it also manufactures high-tech equipment, such as secondary battery manufacturing equipment, and food equipment.
2. Financial Analysis
Net sales which had remained at the 8 billion yen level since the fiscal year ended September 2013 surpassed 9 billion yen in the fiscal year ended September 2018. On the other hand, profit had been decreasing from previous fiscal years, except for the fiscal years ended September 2017 and September 2021. In particular, revenue and profit decreased significantly in the fiscal year ended September 2020 when the external environment worsened due to the COVID-19 pandemic, the deterioration of the U.S.-China relationship and other factors.
Compared with the listed machinery manufacturers related to automation and labor-saving, the operating profit margin and capital adequacy ratio are low. This is believed to be attributable to the negative impact of the construction of new factory buildings, and thus the level of financial indicators going forward depends on the recovery after the launch of their operations.
3. Non-Financial Analysis
The source of the company’s intellectual capital is the accumulation of know-how on automation and labor-saving of craftsmanship. The accumulation across generations was made possible by the leadership of the successive presidents from the founding family, and has led to the expansion of market shares of the main products and business domains.
4. Corporate Strategy Analysis
As for issues that should be addressed, smooth launch of the new factory buildings, securement/development of human resources, and strengthening of its subsidiary, ROSECC, are on the list.
The company has drawn up a growth strategy in accordance with its traditional policy of realizing both stability and growth of the entire business by devoting management resources gained in the main business fields to other segments.
5. Analyst Evaluation
We highly evaluate the fact that the company has been successful in progressing the succession of the source of competitiveness, which is the accumulation of know-how on automation and labor-saving of craftsmanship, and succession of management. For future growth, we will be watching the condition of the company investing in fields other than its main business fields.
1. Corporate Overview
KYOKUTO SANKI is a factory automation equipment manufacturer building equipment that realizes automation and labor-saving of craftsmanship, which is said to be difficult to mechanize. Its main products are tatami manufacturing equipment and automatic wallpaper pasting equipment, and with the use of core technologies gained through the development of these products, it also manufactures high-tech equipment, such as secondary battery manufacturing equipment, and food equipment.
2. Financial Analysis
Net sales which had remained at the 8 billion yen level since the fiscal year ended September 2013 surpassed 9 billion yen in the fiscal year ended September 2018. On the other hand, profit had been decreasing from previous fiscal years, except for the fiscal years ended September 2017 and September 2021. In particular, revenue and profit decreased significantly in the fiscal year ended September 2020 when the external environment worsened due to the COVID-19 pandemic, the deterioration of the U.S.-China relationship and other factors.
Compared with the listed machinery manufacturers related to automation and labor-saving, the operating profit margin and capital adequacy ratio are low. This is believed to be attributable to the negative impact of the construction of new factory buildings, and thus the level of financial indicators going forward depends on the recovery after the launch of their operations.
3. Non-Financial Analysis
The source of the company’s intellectual capital is the accumulation of know-how on automation and labor-saving of craftsmanship. The accumulation across generations was made possible by the leadership of the successive presidents from the founding family, and has led to the expansion of market shares of the main products and business domains.
4. Corporate Strategy Analysis
As for issues that should be addressed, smooth launch of the new factory buildings, securement/development of human resources, and strengthening of its subsidiary, ROSECC, are on the list.
The company has drawn up a growth strategy in accordance with its traditional policy of realizing both stability and growth of the entire business by devoting management resources gained in the main business fields to other segments.
5. Analyst Evaluation
We highly evaluate the fact that the company has been successful in progressing the succession of the source of competitiveness, which is the accumulation of know-how on automation and labor-saving of craftsmanship, and succession of management. For future growth, we will be watching the condition of the company investing in fields other than its main business fields.
概要（レポートから抜粋）
1．会社概要
・極東産機（以下、同社）は、機械化が困難とされる職人技術の自動化・省力化を実現する機器を製造するFA機器メーカーである。畳製造装置や自動壁紙糊付機が主力製品だが、これらの開発で培われたコア技術を活かし、二次電池製造装置等のハイテク機器や食品機器も展開している。
2．財務面の分析
・13/9期以降80億円台で推移した売上高は、18/9期に90億円台に乗せてきた。一方、17/9期と21/9期を除き前期比減益となった。特に新型コロナウイルス禍や米中関係悪化等により外部環境が悪化した20/9期は、減収大幅減益となった。
・自動化・省力化に関連する上場機械メーカーと比較すると、売上高営業利益率や自己資本比率は低い。新工場棟建設という投資フェーズにあるためと考えられ、新工場棟稼働後の回収次第で今後の財務指標水準が変わってくるものと考えられる。
3．非財務面の分析
・同社の知的資本の源泉は、職人技術の自動化･省力化ノウハウの蓄積（組織資本）にある。世代を超えた蓄積を可能にしたのは、創業家出身の社長のリーダーシップ（人的資本）であり、それらが相まって、主力製品のシェア拡大、事業分野の拡大につながっていった。
4．経営戦略の分析
・対処すべき課題として、新工場棟の立ち上げ、人材の確保･育成、子会社の強化が挙げられる。
・同社は、プロフェッショナルセグメントで獲得した経営資源を、他のセグメントに投入していくことで、事業全体の安定と成長を両立させていくという従来からの方針に則った成長戦略を描いている。
5．アナリストの評価
・証券リサーチセンターでは、職人技術の自動化・省力化のノウハウの蓄積という競争力の源泉の継承が、ファミリービジネスとしての経営の承継とうまく合致してきた点を評価している。今後の成長に向けては、プロフェッショナルセグメント以外への投資の状況に注目していくことになろう。
・極東産機（以下、同社）は、機械化が困難とされる職人技術の自動化・省力化を実現する機器を製造するFA機器メーカーである。畳製造装置や自動壁紙糊付機が主力製品だが、これらの開発で培われたコア技術を活かし、二次電池製造装置等のハイテク機器や食品機器も展開している。
2．財務面の分析
・13/9期以降80億円台で推移した売上高は、18/9期に90億円台に乗せてきた。一方、17/9期と21/9期を除き前期比減益となった。特に新型コロナウイルス禍や米中関係悪化等により外部環境が悪化した20/9期は、減収大幅減益となった。
・自動化・省力化に関連する上場機械メーカーと比較すると、売上高営業利益率や自己資本比率は低い。新工場棟建設という投資フェーズにあるためと考えられ、新工場棟稼働後の回収次第で今後の財務指標水準が変わってくるものと考えられる。
3．非財務面の分析
・同社の知的資本の源泉は、職人技術の自動化･省力化ノウハウの蓄積（組織資本）にある。世代を超えた蓄積を可能にしたのは、創業家出身の社長のリーダーシップ（人的資本）であり、それらが相まって、主力製品のシェア拡大、事業分野の拡大につながっていった。
4．経営戦略の分析
・対処すべき課題として、新工場棟の立ち上げ、人材の確保･育成、子会社の強化が挙げられる。
・同社は、プロフェッショナルセグメントで獲得した経営資源を、他のセグメントに投入していくことで、事業全体の安定と成長を両立させていくという従来からの方針に則った成長戦略を描いている。
5．アナリストの評価
・証券リサーチセンターでは、職人技術の自動化・省力化のノウハウの蓄積という競争力の源泉の継承が、ファミリービジネスとしての経営の承継とうまく合致してきた点を評価している。今後の成長に向けては、プロフェッショナルセグメント以外への投資の状況に注目していくことになろう。
