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5253 東証グロース(情報・通信)




(公開日 2023.03.31)


COVER(5253 TSE Growth)

English Summary (PDF)

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Development of VTuber character IP and operation of VTuber production

Focus on production and management of Virtual YouTubers
COVER operates a production company for anime-look Virtual YouTubers (VTubers). VTubers are virtual entertainers resembling animation characters, created by freely choosing their own face, hair style, clothing and other characteristics. The streamer who plays the VTuber does not appear on screen. The VTuber dances and sings on the screen based on the streamer's movements, using motion capture via a camera or similar device to read the movements of the markers attached to the body of the streamer.

The character IPs of the VTubers belonging to the production are the property of COVER. The company is developing a variety of businesses including the sales of related products based on the character IPs and a character IP licensing business.

COVER's sales are divided into four business segments: streaming/content (accounted for 38.4% of net sales in fiscal year ended March 2022), live/events (16.1%), merchandising (35.4%) and licensing/tie-ups (10.1%).

In terms of streaming/content, the company provides video content, primarily live streaming by its VTubers, through streaming platform, and also offers music content via its music streaming service. The company gains revenue from Super Chat payments, channel memberships, advertising on video streaming platform as well as music content sales.

Super Chat is a feature that allows viewers to make their chat messages stand out during YouTube live streaming by paying a fee. The time for which the chat message remains pinned on the screen depends on the amount of money paid.

The channel membership is a system under which members pay a certain monthly fee to become members of a VTuber's live-streaming channel. They earn privileges such as viewing exclusive videos and using pictograms.

Live/event refers to online and offline live performances and events conducted by the VTubers under the management of COVER. Revenue includes proceeds from ticket sales and related merchandise and a video software recording of the event.

Merchandising represents the sale of COVER’s VTubers’ character goods and digital content.

Licensing/tie-ups encompasses providing manufacturers the rights to use the VTuber's IP license, tie-up ads with the VTuber, and promotional and media appearances by the VTuber. 


カバー(以下、同社)は、アニメルックのVirtual YouTuber(以下、VTuber)のプロダクションである「hololive production(以下、ホロライブプロダクション)」を運営している。

VTuber とは、顔や髪形、服装などを自由に選択してつくった、アニメに登場してくるようなバーチャルエンターテイナーである。VTuberを演ずる配信者は画面に出ず、関節などの動作の特徴となる部位にマーカー等の装置をつけ、そのマーカーの動きをカメラ等で読みこむ「モーションキャプチャー」を用いて、配信者の動きに合わせてVTuberが画面上で踊ったり、歌ったりする。

ホロライブプロダクションに所属しているVTuberのキャラクターIP(Intellectual Property:知的財産)は同社に帰属しており、キャラクターIPに基づいた関連商品販売やキャラクターIPのライセンスビジネス等の多様な事業を展開している。


配信/コンテンツは、同社が運営している配信プラットフォームを通じ、所属VTuberによるライブ配信を主とした動画コンテンツを提供している他、音楽ストリーミングサービスでの楽曲コンテンツの提供も行っている。Super Chatでの課金、ch(チャンネル)メンバーシップ、動画配信プラットフォーム上での広告収益、楽曲コンテンツ販売収益を得ている。

Super Chat とはYouTubeの機能のひとつで、YouTubeでのライブ配信時のチャットの利用時に、視聴ユーザーが対価を払うことで、チャットメッセージを目立たせることが出来る機能である。金額次第でチャットメッセージを画面に固定させられる時間が変わる。例えば500円から999円では2分、1,000円から1,999円までは5分といった具合である。






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