GRCS（9250 TSE Growth）
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Service company offering various solutions and products in GRC and security domain
1. Corporate Overview
GRCS focuses on the perspectives of G: Governance, R: Risk, C: Compliance (GRC) and S: Security, which pose management issues for companies. It provides various solutions in the form of consultants, engineers and other specialists with expertise in various domains (solutions division), along with specialized business tools in the GRC and security domains (product division).
The company has been ramping up investment in the financial technology domain, providing new services such as trading systems to the financial industry, where most of its clients are concentrated, and as such expects to record an operating loss for fiscal year ending November 2022.
2. Financial Analysis
From the fiscal year ended November 2016 to fiscal year ended November 2021, net sales grew by an annual average of 22.8% and operating profit by 37.5% partly owing to an increase in the number of customers, higher average customer unit price, and expansion of services provided.
In terms of financial soundness and growth potential, GRCS is more attractive than similar companies.
3. Non-Financial Analysis
The source of the company’s intellectual capital is its specialized human resources, track record, and knowledge in the GRC domain.
4. Corporate Strategy Analysis
The company's growth strategy is to expand its service offerings, upgrade its products, and invest in financial technologies.
5. Analyst Evaluation
We expect to record an operating loss for fiscal year ending November 2022, despite a significant jump in revenue, due to an expected increase in demand in the solutions and product divisions, mainly in the GRCS domain. Increased burden of personnel expenses, brought on by an increase in the number of engineers in the financial technology domain is expected to put pressure on its profit margins.
We forecast a 30.0% year-on-year revenue increase and a return to operating profitability in fiscal year ending November 2023, and a 25.4% year-on-year revenue increase and a 166.9% increase in operating profit in fiscal year ending November 2024, assuming a contribution from sales in the financial technology domain and an improvement in the labor cost-to-sales ratio.
1. Corporate Overview
GRCS focuses on the perspectives of G: Governance, R: Risk, C: Compliance (GRC) and S: Security, which pose management issues for companies. It provides various solutions in the form of consultants, engineers and other specialists with expertise in various domains (solutions division), along with specialized business tools in the GRC and security domains (product division).
The company has been ramping up investment in the financial technology domain, providing new services such as trading systems to the financial industry, where most of its clients are concentrated, and as such expects to record an operating loss for fiscal year ending November 2022.
2. Financial Analysis
From the fiscal year ended November 2016 to fiscal year ended November 2021, net sales grew by an annual average of 22.8% and operating profit by 37.5% partly owing to an increase in the number of customers, higher average customer unit price, and expansion of services provided.
In terms of financial soundness and growth potential, GRCS is more attractive than similar companies.
3. Non-Financial Analysis
The source of the company’s intellectual capital is its specialized human resources, track record, and knowledge in the GRC domain.
4. Corporate Strategy Analysis
The company's growth strategy is to expand its service offerings, upgrade its products, and invest in financial technologies.
5. Analyst Evaluation
We expect to record an operating loss for fiscal year ending November 2022, despite a significant jump in revenue, due to an expected increase in demand in the solutions and product divisions, mainly in the GRCS domain. Increased burden of personnel expenses, brought on by an increase in the number of engineers in the financial technology domain is expected to put pressure on its profit margins.
We forecast a 30.0% year-on-year revenue increase and a return to operating profitability in fiscal year ending November 2023, and a 25.4% year-on-year revenue increase and a 166.9% increase in operating profit in fiscal year ending November 2024, assuming a contribution from sales in the financial technology domain and an improvement in the labor cost-to-sales ratio.
概要（レポートから抜粋）
1．会社概要
・GRCS（以下、同社）は、企業の経営課題となっているG：ガバナンス、R：リスク、C：コンプライアンス（以下、GRC）及びS：セキュリティの視点に着目し、各領域に精通したコンサルタントやエンジニア等の専門人材による各種ソリューション（ソリューション部門）や、GRCとセキュリティ領域の専門業務ツール（プロダクト部門）を提供している。
・同社は、主要顧客業界である金融業に対し、トレーディングシステム等の新サービスを提供するフィナンシャルテクノロジー領域への投資を強化しており、22/11期は営業損失が予想されている。
2．財務面の分析
・16/11期～21/11期では、顧客数の拡大や平均顧客単価の上昇、提供サービスの拡大等を背景に、売上高は年平均22.8%、営業利益は同37.5%増加した。
・財務の安全性と成長性の観点で類似企業に比べ魅力的である。
3．非財務面の分析
・知的資本の源泉は、GRC領域の専門人材、実績、ノウハウにある。
4．経営戦略の分析
・同社は、提供サービスの拡大、プロダクトの拡充、フィナンシャルテクノロジーへの投資を成長戦略としている。
5．アナリストの評価
・証券リサーチセンター（以下、当センター）では、22/11期の業績について、GRCS領域を中心としたソリューション部門とプロダクト部門の需要の拡大を見込む一方、フィナンシャルテクノロジー領域の技術者の増員等により、大幅増収ながら、営業損失を予想した。
・当センターでは、フィナンシャルテクノロジー領域の売上貢献や、売上高労務費率の改善等を想定し、23/11期は前期比30.0%増収、営業黒字転換、24/11期は同25.4%増収、166.9%営業増益を予想している。
・GRCS（以下、同社）は、企業の経営課題となっているG：ガバナンス、R：リスク、C：コンプライアンス（以下、GRC）及びS：セキュリティの視点に着目し、各領域に精通したコンサルタントやエンジニア等の専門人材による各種ソリューション（ソリューション部門）や、GRCとセキュリティ領域の専門業務ツール（プロダクト部門）を提供している。
・同社は、主要顧客業界である金融業に対し、トレーディングシステム等の新サービスを提供するフィナンシャルテクノロジー領域への投資を強化しており、22/11期は営業損失が予想されている。
2．財務面の分析
・16/11期～21/11期では、顧客数の拡大や平均顧客単価の上昇、提供サービスの拡大等を背景に、売上高は年平均22.8%、営業利益は同37.5%増加した。
・財務の安全性と成長性の観点で類似企業に比べ魅力的である。
3．非財務面の分析
・知的資本の源泉は、GRC領域の専門人材、実績、ノウハウにある。
4．経営戦略の分析
・同社は、提供サービスの拡大、プロダクトの拡充、フィナンシャルテクノロジーへの投資を成長戦略としている。
5．アナリストの評価
・証券リサーチセンター（以下、当センター）では、22/11期の業績について、GRCS領域を中心としたソリューション部門とプロダクト部門の需要の拡大を見込む一方、フィナンシャルテクノロジー領域の技術者の増員等により、大幅増収ながら、営業損失を予想した。
・当センターでは、フィナンシャルテクノロジー領域の売上貢献や、売上高労務費率の改善等を想定し、23/11期は前期比30.0%増収、営業黒字転換、24/11期は同25.4%増収、166.9%営業増益を予想している。
