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5070 東証マザーズ(建設業)

ドラフト

ベーシックレポート

(公開日 2021.10.22)

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DRAFT(5070 TSE Mothers)

English Summary (PDF)

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Design company that handles designing of offices and stores, environment designing of retail facilities and buildings, and other operations

1. Corporate Overview
DRAFT is a design company that handles designing of offices and stores, environment designing of buildings, and other operations. In particular, the company has cultivated the field of office designing and is considered to be a pioneer by those in the industry.

2. Financial Analysis
From the fiscal year ended March 2015 to the fiscal year ended March 2020, the number and size of projects it handles has expanded, leading to an increase in net sales at a pace of 23.5% per year. On the other hand, due to the increase in costs for strengthening management structure, changes in accounting treatments and other factors, it recorded ordinary losses for the fiscal year ended March 2015 and the fiscal year ended March 2017, but has since recorded continuous increases in ordinary profit.
When comparing the company with listed companies that handle the designing of offices, commercial complexes, etc., the company has high ROE due to high operating profit margin and high financial leverage.

3. Non-Financial Analysis
The sources of intellectual capital of the company are the concepts of Taiju Yamashita, the founder and representative director of the company, and the company’s organizational structure that enables designers to concentrate on designing operations.

4. Corporate Strategy Analysis
As for issues that should be addressed, the company needs to respond to the societal changes due to the COVID-19 pandemic, secure and cultivate personnel, evolve its operational structure and its handling of bigger projects.
The company’s policy is to continue to secure personnel, expand its base of operations and streamline operations with the use of digital technologies in order to accelerate its growth. For the medium to long term, it plans to enrich its branding services, which is a peripheral field to design.

5. Analyst Evaluation
The Stock Research Center highly evaluates the point that the company has established a structure that divides labor according to function and enables designers to concentrate on designing operations. The company could launch a new concept in the future, and the Stock Research Center would like to keep our eyes on the details and how the company deploys the concept.

概要(レポートから抜粋)

1.会社概要
・ドラフト(以下、同社)は、オフィスや店舗の設計、ビルの環境設計等を手掛けるデザイン会社である。特にオフィスデザインは同社が開拓してきた領域であり、業界内では当該領域での先駆者と評価されている。

2.財務面の分析
・15/3期以降20/3期まで、プロジェクト数の増加と規模拡大により売上高は年率23.5%のペースで拡大した。一方、管理体制強化のための費用増や会計処理変更等により15/3期と17/3期は経常赤字となったが、以降は経常増益が続いた。
・オフィスや商業施設等のデザインを手掛ける上場企業と比較すると、売上高営業利益率の高さと財務レバレッジの高さ(自己資本比率の低さ)により、自己資本利益率(ROE)が高い。

3.非財務面の分析
・同社の知的資本の源泉として、創業者で代表取締役の山下泰樹氏が掲げるコンセプトと、デザイン業務に集中できる組織体制の2点が挙げられる。山下氏の掲げるコンセプトは顧客やデザイナーに支持され、デザイナー業務に集中できる環境をつくることで、デザインの付加価値を上げ、収益の増加につながっている。

4.経営戦略の分析
・対処すべき課題として、新型コロナウイルス禍による社会の変化への対応、人材の確保・育成、業務体制の進化、プロジェクトの大型化への対応が挙げられる。
・同社は成長加速に向け、人材確保、活動拠点拡大、デジタルテクノロジーの活用による業務効率化を続けていく方針である。中長期的には、総合的クリエイティブ提供体制の強化に向け、デザインの周辺領域であるブランディングサービスを拡充する方針である。

5.アナリストの評価
・証券リサーチセンターでは、デザイナーがデザイン業務に集中できる機能別分業体制を同社が構築した点を評価している。今後、「食寝働分離」のような新たなコンセプトを打ち出してくることも考えられ、その内容と展開方法について注目していきたい。

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