農業総合研究所

◆会社概要
・農業総合研究所（以下、同社）は、各地の農業生産者から集荷した農産物を、集荷翌日には都市部のスーパーマーケット等の小売店舗の直売所コーナーで販売する「農家の直売所」の流通モデルを運営している。

◆17年8月期決算
・17/8期の連結業績は、売上高が1,659百万円（前期比38.9%増） 、営業利益が131百万円（同16.3%減）となった（17/8期より連結決算開始のため、前期比は単体業績との比較）。流通総額と営業利益で期初想定の水準に届かなかった。同社では物流プラットフォームに原因があったとしている。

◆18年8月期業績予想
・18/8期連結業績について、同社は売上高2,270百万円（前期比36.8%増）、営業利益は100百万円の赤字（前期は131百万円の黒字）を予想している。流通総額は前期比27.0%増の一方、物流再構築、IT強化、人員増強等の将来投資のための費用増で、営業赤字になるとしている。
・証券リサーチセンター（以下、当センター）では、18/8期の連結業績予想について、売上高は2,206百万円（前期比32.9%増）、流通総額9,046百万円（同27.6%増）、営業赤字45百万円とした。同社が想定する体制再構築のための費用増や子会社の赤字等を織り込んだ。

◆今後の注目点
・当センターでは、19/8期以降、流通総額は年25～27%の増加が続き、また、体制強化のための先行投資の縮小、海外子会社の赤字縮小で、19/8期に営業黒字回復、20/8期に17/8期の水準までの売上高営業利益率の回復を予想した。
・19/8期以降の営業利益の回復は、18/8期の物流再構築や人員体制の強化の可否にかかっており、その進捗に留意したい。